重磅｜全球外汇市场2022总结，含2023主要币种走势预测-外汇说Vol.10

美元兑人民币汇率由年初的6.3一路上涨，最高曾上涨至7.3以上。尽管在年底出现回调，但全年上涨幅度也接近10%，是近年来升值幅度最大的年份。

欧元尽管没有美元的强势，特别在年中时下跌比较猛，但在7月加息之后，也是逐步回升，最终与年初相比仍升值2%。而日元在主流货币中最为疲软，兑人民币已经连续第三个年份下跌，今年下跌幅度超过7%。

2023年全球外汇市场将如何发展？

美元是否迎来拐点？

欧元是否继续延续涨势？

英镑在政坛动荡之后能够企稳吗？

疲软的日元能否翻身？

中国疫情防控政策调整后，人民币是否会继而走向“坚挺”？

全球经济关键词：高通胀→滞胀

2022年，全球经济的主题词就是“高通胀”，除去日本、中国等少数国家，大部分国家都面临着几十年不遇的物价高速上涨局面，老百姓怨声载道，因此全球都在疯狂加息以遏制通胀。

经过整整一年的持续加息后，各国的通胀率趋向于平稳，但是这并不意味着高通胀的问题很快就能解决，实际上由于物价指数的滞后效应，通胀率距离恢复到目标水平（一般是2%）还有一段不短的时间，可能会持续数个月。

表1：各国通胀率（2022年11月）

雪上加霜的是，在高通胀问题解决之前，另一个经济问题--经济衰退可能会到来。这是因为持续加息，增加了全社会的资金成本，降低了经济活力，经济增长会遭受重创。

人们对于明年的经济预期普遍比较悲观，国际货币基金组织（IMF）预测，2023年全球经济增长率为2.7%，全球至少1/3的国家将陷入经济衰退；世界银行将2023年全球经济增长预期从3%下调到了1.9%；经合组织认为，2023年全球经济增长将放缓至2.2%，而2021年这个数字是5.5%。

当高通货膨胀和经济衰退同时发生时，就是经济学上的“滞胀”。一旦滞胀发生，则汇率市场将会受到牵连，主要表现是：

第一、如果某个国家不幸陷入严重的衰退，则这个国家的货币就会遭到抛售，汇率会下跌，因此明年的汇率强弱，将会从拼加息力度，回归到拼经济增长上来。

第二、如果全球大面积陷入经济衰退，则避险类货币将会受到市场的追捧，如美元可能会因此上涨。而人民币由于国际化的稳步推进，近年来也体现出一定的避险属性，比如今年俄乌冲突爆发后，人民币就因为避险资金的涌入而出现上涨。

美元关键词：加息走强→逐步回调

2022年的美元可谓一枝独秀，衡量美元兑一篮子货币强弱的“美元指数”，上涨至20年以来的最高位。这主要归功于美国今年连续7次的加息，其中4次还是幅度75基点的“暴力加息”。但是12月最后一次议息会议上，美联储首次放缓了加息的幅度，这种趋势将在2023年得以延续，最终美国可能在1季度或2季度就不再加息。

从12月份美联储公布的点阵图上预测，美国还有75基点的加息空间，最终美国将在利率达到5%以上时，此轮加息周期可能就会宣告终止。

美元指数走势图(2013-2022)

随着美国加息的放缓直至终止，甚至开始有激进的投资者认为，明年下半年美国很可能为了刺激经济而转向为降息，虽然此时就断定明年美国降息还为时尚早，但美元再次复现今年的强势确实已十分困难，贯穿2022年的“美国加息，美元强势”的主基调将发生改变，美元汇率预计会逐步从高位回落。

欧元关键词：先跌后涨→先涨后跌

以7月份为分水岭，欧元走势可以说是“泾渭分明”。2022年上半年，俄乌冲突爆发，欧洲面临严重的能源危机，而受制于欧洲体系内不同国家千差万别的经济形势，欧洲央行即使面对20年来最高的通胀水平，仍然迟迟不敢贸然加息。这种顾此失彼、投鼠忌器的态度拖累欧元一路下跌，其中兑美元更是跌穿过标志性的1：1平价水平。

欧元/人民币走势

落后于美国、英国数个月后，欧洲终于在7月份开启了第一次加息，同时欧洲也不断寻求俄罗斯天然气的替代品，从美国和其他国家进口能源，逐步缓解了能源危机。欧元因此也悄然升值，兑人民币汇率收复失地至今年初水平。

12月份的议息会议上，欧洲再次释放强硬的信号，只是由于欧洲的会议在美联储加息的第二天，因此市场关注度不够。实际上在这次会议上，欧洲不但宣传还会加息，还透露了未来将进行缩表，这可以理解为加息政策的下一个阶段，都是为了紧缩流动性，控制通货膨胀率，这些措施都会在短期内（如2023年上半年）对欧元形成支持。

然而欧元上涨可能不会贯穿2023年整年，尽管欧洲正在试图摆脱俄乌冲突引发的不利因素，而且确实取得了一定的进展，但是欧洲本身的经济问题仍比较严重：

1、虽然今年已经加息4次，但欧洲的通货膨胀率仍在10%以上。

2、欧洲地理位置、经济实力都各不相同的成员国，“碎片化”的现象会越来越严重。

欧洲央行在12月份的议息会议上，将2023年GDP预期下调至0.5%，而9月份时这一数值还是0.9%。当欧洲加息停止后，诸多问题将浮出水面，对欧元造成不利影响。

英镑关键词：政坛震荡→经济衰退

2022年的英国，政坛几经波折，先是特拉斯政府推出略显儿戏的“减税”预算案，引发了轩然大波，英国出现“股票、债券、汇率”同时大幅下跌的“三杀”局面，英镑一度差点成为欧元之后另一个跌破和美元平价的货币，最后特拉斯本人，连同财政部长及尚未落地的预算案纷纷退出历史舞台。

随后英国政坛趋于稳定，新的首相和财政部长上台后，推出新的“增收加税”预算案，总算重拾了市场信心，英镑也绝地反击，兑人民币涨回8上方，反弹幅度超过10%。

英镑走势

英国政坛风波过于“抢戏”，掩盖了英国自身的经济问题，实际上英国的问题可能比想象中严重，甚至超过俄乌冲突漩涡中心的欧洲。

英国央行多次发出呼声，“英国经济会在衰退中保持相当长时间”，预测2023年的经济增速为-1.5%，2024年的经济增速为-1%，都是负值，而且持续时间可能超过2年。

英国是最快启动加息的发达国家之一，比欧洲早了7个月，比美国也早了3个月，现在仍在加息周期之中，但是加息效果不尽如连续加息9次之后，11月份的通胀率仍超过了10%，这意味着英国还会硬着头皮加息更久的时间，对未来经济的副作用也越大。与欧元类似，当英国加息结束之后，经济衰退的问题会充分暴露出来，届时英镑将承受非常大的压力。

日元关键词：长期疲软→不确定性增强

由于长期坚持量化宽松和低利率，日元在最近几年都是最疲软的货币之一。但同时日元也是“最难预测”的货币之一，以至于在外汇市场会被戏称为“妖币”，这是因为日本央行经常采取“突然袭击”的措施。

比如今年9月22日，为阻止日元连续的下跌，日本央行突然出手干预日元走势，当日日元升值1.6%；这一幕在10月份又再度上演。而12月日本的议息会议上，日本突然宣布扩大10年期利率的波动区间，由0.25%增加至0.5%，虽然这并不能简单解读为“日本加息”，但确实提升了市场利率的上行空间，这对于日元是利好消息，当日日元大幅升值超过3%，而这一消息的公布前，日本央行没做出任何提前的预示。

日元走势

与美国对比，美联储制定政策时更注重“管理预期”，提前放风透露线索，让市场充分做好准备。比如2022年3月美联储第一次加息，但实际上2021年底，美联储已经陆续剧透，提醒美国通胀率在上行，未来可能会采取持续的加息政策。而日本的行事风格则正好相反，往往做出超预期的举动，因此日元走势的不确定性会更为强烈。

非但如此，现任日本央行行长黑田东彦的任期将在2023年4月到期，这位已经在位10年的日本货币政策掌门人，一直被视为“安倍经济学”的贯彻者，坚持“超级量化宽松”的政策和日元贬值。他的卸任，也许会转变疲软日元的政策态度，日元可能会在明年的某些时间内，阶段性走强。

人民币关键词：稳定趋贬→转向坚挺

2022年人民币其实保持了相对稳定的走势，只是由于美元异乎寻常的强势，因此造成了人民币大幅贬值的印象，但如果综合考虑兑欧元、英镑、日元等货币的走势，人民币其实表现尚属“稳健”。

在2023年，老李预计支持人民币“坚挺”的因素会更充分一些：

1、如前文所述，今年人民币贬值的最大动因-美元，明年可能会转强为弱；

2、随着中国平稳度过疫情影响的周期，境内外对于中国经济的信心将重新树立起来，实际上在我国公布防疫政策的调整后，11月份开始，境外向中国的资金流入量就在陆续增加；

3、贸易顺差仍会给汇率提供支持。虽然明年全球可能会陷入“滞胀危机”，中国出口增速也有概率会放缓，但是相比于其他国家，我国供应链、产品能力、价格优势的竞争力还在，因此出口贸易仍会保持比较优势，对汇率形成支持；

4、避险属性。随着人民币国际化的进程，人民币的国际地位逐步提高，比如2022年5月份，国际货币基金组织（IMF）宣布上调了特别提留权（SDR）中人民币的比重。而在俄乌冲突爆发时，也有大量外资兑换人民币进行避险，当时人民币汇率指数由103迅速上涨为106以上，避险属性日益凸显，在2023年全球经济疲弱的大背景下，也有坚挺的实力。

2023全球主要币种走势预测总结

最后老李总结下2023全球主要币种的走势预测：

1、美元在上半年预计将处于区间振荡走势，在停止加息后，很可能步入下行的拐点，但是如果全球滞胀问题严重，身为避险货币的美元可能会受到短期的提振；

2、欧元和英镑走势比较类似，在上半年可能仍会延续上涨一段时间，但随后会由于经济基本面的问题而转为下跌；

1、日元总体仍然偏软，但由于日本央行的不确定性，较难准确预测；

2、人民币在中国经济从疫情中恢复之后，会逐步坚挺。

跨境出海卖家建议 | 关键词：长期持有→择机结汇

2022年，美元基本呈现单边上涨态势，中间虽然也伴随一定幅度的回调和盘整，但幅度和持续时间都有限，因此很多跨境商家的策略就是“长期持有”，一直hold住美元即可，hold的越久，赚的越多。

但是这种策略在11月之后会“很受伤”，因为大家已经习惯美元的持续强势，并认为美元在7.3之后还会继续刷新新高，直到7.4、7.5，但是随后美元迅速回调，回吐涨幅，用了一个月的时间就反向破7，充分提现了外汇市场波诡云谲的特点。

2023年，由于汇率走势很可能不会再长期升值，结汇操作更加建议“短平快”的方式，在汇率相对比较优的时候（比如汇率达到近半个月高点），就选择结汇。

最好不要长期持有外币很长时间（如超过1个月甚至3个月），和汇率“死磕”，防止汇率走势不利时，外币持有量越来越多，风险无法控制。